“受当前市场环境以及资产收益中枢下行的影响，理财产品成为投资者增强收益的核心方案。”平安银行（000001）行长助理王军在近日举办的理财服务升级发布会上说。
作为平安银行财富管理版图的重要组成部分，平安理财总经理张东对此深有感悟。近日，张东在接受上海证券报记者专访时表示，面对日益同质化的竞争格局，平安理财的目标是追求“绝对收益”，为客户提供“稳健之上更好的体验”。为此，平安理财构建起“平台化+工业化”的投资管理模式，以保障产品品质与运行效率。
尤其是在权益市场热度攀升的当下，张东强调，平安理财仍将坚持稳健开展大类资产配置的基调，不盲目追逐市场热度，而是通过多资产、多策略的组合为客户带来长期可持续的投资回报。
构建“平台化+工业化”投资管理模式
当前市场上的银行理财产品数量庞大，截至6月末，全市场存续产品高达4.18万只，但同质化现象较为显著。张东认为，这主要体现在投资策略和底层资产的趋同，绝大多数产品都扎堆于“固收+”策略，导致不同产品间的实际组合高度相似。而由于风险与收益特征的雷同，客户在面对海量产品时常常陷入“选择困难”。
此前，多家理财公司已经提出“平台化”的概念，所谓“平台化”，是指理财公司不再仅仅依靠自身团队来设计和管理所有理财产品，而是转型为一个开放式的“平台”或“超市”。在这个平台上，理财公司既可以提供自己生产的“自营产品”，也能够广泛地引入、筛选、代销其他顶尖资产管理机构的优秀产品，最终为客户提供一站式、多元化的财富管理解决方案。
平安理财并不满足于此。在此基础上，张东又提出了“工业化”的概念，希望通过“平台化+工业化”的配置体系，让各系列产品精准达成投资目标。
张东表示，“工业化”可以将产品制造和投资流程系统化、高效化，主要是为了解决两方面的问题：一是确保同一系列产品的风险收益特征保持一致，避免因投资经理个人投资偏好导致产品品控不稳定；二是持续提升决策效率，通过专业化分工，由下层团队负责信用、存单及REITs等细分策略，上层投资经理专注于资产配置，从而优化整体决策流程、保证投资业绩的稳定性。
不追风口但求绝对收益
今年以来，权益市场明显回暖，理财公司也“闻风而动”。据记者统计，近一个月来，平安理财、汇华理财及宁银理财等22家理财公司对上市公司调研达319次。但结合自己的观察，张东表示，理财公司配置的权益类资产还是以ETF为主，直投个股的规模相对较小。
“公募基金和券商过去在权益投研方面沉淀比较多，理财公司正在积极探索。我们也注意到近期有理财公司做港股打新、北交所打新，进一步拓宽了理财产品的收益来源。”张东说。
不过，从行业角度来看，银行理财整体的客户画像仍然是风险偏好较低的人群。张东告诉记者：“大部分理财投资者追求的是收益率比存款利率高一些、波动率比权益市场低一些的稳健收益。目前市场上的理财产品还是以R1、R2级（低风险、中低风险）为主，R3级（中风险）的理财产品还在探索过程中。”
因此，在平安理财的产品中，“固收+”策略仍是主流，该类产品主要会在底层配置债券、存单等资产，在“+”的部分配置红利、转债、黄金、REITs等多类资产，实现收益增强与风险分散。
关于当前平安理财的资产配置逻辑，张东透露，仍坚持以“绝对收益”目标为导向，通过“平台化+工业化”模式控制理财产品组合的波动与回撤，避免主观择时的依赖。例如在“固收+”产品中，权益资产占比通常控制在5%至15%，并通过量化策略动态再平衡，防止风险过度暴露。
张东认为，在低利率环境下，R3级的理财产品应该是理财公司大力发展的方向，这类产品能够帮助客户做好多资产、多策略的混合配置，进而达到财富增值、分散风险的目的。
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